1. Фокус на настанот: Соединетите Американски Држави планираат привремено да ги откажат царините за автомобили, а синџирот на снабдување на автомобилските компании ќе биде суспендиран
Неодамна, поранешниот американски претседател Трамп јавно изјави дека размислува за спроведување краткорочни царински ослободувања за увезени автомобили и делови за да им овозможи на компаниите што се занимаваат со слободно возење да ги прилагодат своите синџири на снабдување на домашното производство во Соединетите Американски Држави. Иако обемот и времетраењето на ослободувањето не се јасни, оваа изјава брзо предизвика очекувања на пазарот за ублажување на притисоците врз трошоците во глобалниот синџир на автомобилската индустрија.
Проширување на позадината
„Десинизација“ на автомобилските компании се соочува со пречки: Во 2024 година, количината на алуминиумски делови увезени од американските производители на автомобили од Кина се намали за 18% на годишно ниво, но уделот на извозот од Канада и Мексико во Соединетите Американски Држави се зголеми на 45%. Автомобилските компании сè уште се потпираат на регионалниот синџир на снабдување во Северна Америка на краток рок.
Клучен дел од потрошувачката на алуминиум: Автомобилската индустрија учествува со 25% -30% во глобалната побарувачка за алуминиум, со годишна потрошувачка од приближно 4,5 милиони тони на американскиот пазар. Ослободувањето од царини може да стимулира краткорочен пораст на побарувачката за увезени алуминиумски материјали.
2. Влијание на пазарот: Краткорочно зголемување на побарувачката наспроти долгорочна локализација
Краткорочни придобивки: Ослободувањата од царини предизвикуваат очекувања за „грабнување на увозот“
Доколку Соединетите Американски Држави спроведат ослободување од царина од 6-12 месеци за увезени автомобилски делови од Канада и Мексико, автомобилските компании може да го забрзаат складирањето за да ги намалат идните ризици од трошоци. Се проценува дека американската автомобилска индустрија треба да увезува околу 120.000 тони алуминиум (панели на каросеријата, делови од леење под притисок итн.) месечно, а периодот на ослободување може да доведе до зголемување на глобалната побарувачка за алуминиум од 300.000 до 500.000 тони годишно. Цените на алуминиумот на LME се зголемија како одговор, зголемувајќи се за 1,5% на 2520 долари по тон на 14 април.
Долгорочен негативен фактор: Локализираното производство ја потиснува побарувачката за алуминиум во странство
Проширување на капацитетот за производство на рециклиран алуминиум во САД: До 2025 година, се очекува капацитетот за производство на рециклиран алуминиум во САД да надмине 6 милиони тони годишно. Политиката на „локализација“ на автомобилските компании ќе даде приоритет на купувањето на алуминиум со ниска емисија на јаглерод, потиснувајќи ја побарувачката за увезен примарен алуминиум.
Улогата на „транзитната станица“ во Мексико е ослабена: производството на „Тесла“ во Мексико Гигафабрика е одложено до 2026 година, а краткорочните ослободувања веројатно нема да го променат долгорочниот тренд на враќање на автомобилските компании во синџирот на снабдување.
3. Индустриска поврзаност: политичка арбитража и реструктуирање на глобалната трговија со алуминиум
Играта на „период на прозорец“ за извоз на Кина
Извозот на производи од преработен алуминиум е зголемен: извозот на алуминиумски плочи и ленти од автомобилската индустрија во Кина се зголеми за 32% на годишно ниво во март. Доколку САД ги ослободат од царини, преработувачките претпријатија во регионот на делтата на реката Јангце (како што се „Чалко“ и „Азиско-пацифичката технологија“) може да се соочат со пораст на нарачките.
Трговијата со повторен извоз се загрева: обемот на извоз на полуготови производи од алуминиум од земјите од Југоисточна Азија, како што се Малезија и Виетнам, во Соединетите Американски Држави може да се зголеми преку овој канал, избегнувајќи ги ограничувањата за потекло.
Европските алуминиумски компании се под притисок од двете страни
Недостатокот во однос на трошоците е нагласен: вкупната цена на електролитски алуминиум во Европа е сè уште повисока од 2500 долари/тон, а доколку побарувачката во САД се префрли на домашно производство, европските алуминиумски фабрики може да бидат принудени да го намалат производството (како што е германската фабрика во Хајделберг).
Надградба на зелената бариера: Граничниот данок на јаглерод на ЕУ (CBAM) ја опфаќа алуминиумската индустрија, интензивирајќи ја конкуренцијата за стандарди за „нискојаглероден алуминиум“ во САД и Европа.
Обложување на капитал во големи количини на „нестабилност на политиката“
Според податоците на CME за опции за алуминиум, на 14 април, поседувањето опции за купување се зголеми за 25%, а цената на алуминиумот надмина 2600 американски долари за тон откако беше доделено ослободувањето; Но, Голдман Сакс предупредува дека ако периодот на ослободување е пократок од 6 месеци, цените на алуминиумот може да се откажат од своите добивки.
4. Предвидување на трендот на цената на алуминиумот: Пулс на политиката и фундаментален судир
Краткорочно (1-3 месеци)
Нагорен погон: Ослободувањето од очекувањата ја стимулира побарувачката за надополнување, заедно со падот на залихите на LME под 400.000 тони (398.000 тони пријавени на 13 април), цените на алуминиумот може да го тестираат опсегот од 2550-2600 американски долари/тон.
Ризик надолу: Доколку деталите за ослободувањето не се како што се очекува (како на пример ограничени на целото возило и исклучувајќи ги деловите), цените на алуминиумот може да се вратат на нивото на поддршка од 2450 долари/тон.
Среднорочно (6-12 месеци)
Диференцијација на побарувачката: Ослободувањето на домашниот производствен капацитет за рециклиран алуминиум во Соединетите Американски Држави го потиснува увозот, но извозот на Кина одвозила со нова енергија(со годишно зголемување на побарувачката од 800.000 тони) и инфраструктурните проекти во Југоисточна Азија се заштитат од негативни ефекти.
Центар за цени: Цените на алуминиумот на LME може да одржат широк опсег на флуктуации од 2300-2600 американски долари/тон, со зголемување на стапката на нарушување на политиката.
Време на објавување: 15 април 2025 година