На 29 април 2025 година, просечната цена на алуминиумот A00 на спот пазарот на реката Јангце беше објавена на 20020 јуани/тон, со дневен пораст од 70 јуани; Главниот договор на Шангајскиот алуминиум, 2506, се затвори на 19930 јуани/тон. Иако флуктуираше малку во ноќната сесија, сепак го задржа клучното ниво на поддршка од 19900 јуани во текот на денот. Зад овој тренд на раст стои резонанцата помеѓу паѓањето на глобалните експлицитни залихи на историски најниски нивоа и интензивирањето на политичките игри:
Залихите на алуминиум на LME се намалија на 417575 тони, со помалку од една недела достапни денови, а високите трошоци за енергија во Европа (со цените на природниот гас што се искачуваат на 35 евра/мегават-час) го потиснуваат напредокот на продолжувањето на производството.
Социјалните залихи на Шангајски алуминиум се намалија за 6,23% на 178597 тони неделно. Поради концентрираното издавање нарачки за домашни апарати и автомобили во јужниот регион, спот премијата надмина 200 јуани/тон, а магацинот во Фошан мораше да чека во ред повеќе од 3 дена за да ја подигне стоката.
Ⅰ. Логика на водење: Отпорност на побарувачката наспроти пад на трошоците
1. Побарувачката за нова енергија е водечка, а традиционалните сектори доживуваат маргинално закрепнување
Конечниот ефект од брзањето за инсталирање фотоволтаични системи: Во април, производството на фотоволтаични модули се зголеми за 17% на месечно ниво, а побарувачката за алуминиумски рамки се зголеми за 22% на годишно ниво. Сепак, како што се приближува јазолот за политика во мај, некои компании ги пречекорија нарачките однапред.
Забрзување на намалувањето на тежината на автомобилите: Количината на алуминиум што се користи во возилата со нова енергија по возило надмина 350 килограми, што доведе до зголемување на оперативната стапка на претпријатијата за алуминиумски плочи, ленти и фолии на 82%. Сепак, во април, стапката на раст на продажбата на автомобили се забави на 12%, а мултипликативниот ефект на трговската политика ослабе.
Крајна линија на нарачки од електричната мрежа: Втората серија на понуди за алуминиумски материјали со ултра висок напон од „Стејт Грид“ е 143.000 тони, а претпријатијата за алуминиумски кабли работат со полн капацитет, поддржувајќи го производството на алуминиумски столбови за одржување на петгодишен максимум.
2. Од аспект на трошоците, постојат две крајности: мраз и оган
Притисокот од вишокот алумина е очигледен: продолжувањето на производството во рудниците Шанкси ја врати цената на бокситот на 80 долари/тон, спот цената на алумина падна под 2900 јуани/тон, цената на електролитичкиот алуминиум падна на 16500 јуани/тон, а просечната добивка во индустријата се зголеми на 3700 јуани/тон.
Најважни карактеристики на премиум еколошкиот алуминиум: Цената на алуминиумскиот тон за хидроелектрана во Јунан е за 2000 јуани пониска од цената на термоенергијата, а бруто-профитната маржа на претпријатија како што е „Јунан алуминиум ко., Лтд.“ го надминува просекот во индустријата за 5 процентни поени, забрзувајќи го расчистувањето на капацитетот за производство на термоенергија.
Ⅱ. Макро игра: Политичкиот „меч со две острици“ ги разбива пазарните очекувања
1. Политиките за стабилен домашен раст се заштита од ризици од надворешна побарувачка
Централизирана изградба на инфраструктурни проекти: Националната комисија за развој и реформи планира да издаде список на „двојни“ проекти за целата година пред крајот на јуни, што се очекува да доведе до зголемување од 500.000 тони во потрошувачката на алуминиум.
Очекувања за лабава монетарна политика: Централната банка објави „навремено намалување на коефициентот на задолжителни резерви и каматните стапки“, а очекувањето за лабава ликвидност го стимулираше протокот на средства на пазарот на стоки.
2. Ескалација на заканата од „црн лебед“ во странство
Повторени царински политики на САД: наметнување царина од 70% наалуминиумски производиод Кина за да се потисне директниот извоз, индиректно влијаејќи на индустриските синџири како што се домашните апарати и автомобилските делови. Статичките проценки покажуваат дека изложеноста на алуминиум во САД е 2,3%.
Слаба побарувачка во Европа: Бројот на регистрации на нови автомобили во ЕУ во првиот квартал се намали за 1,9% на годишно ниво, а зголемувањето на производството на Trimet во Германија го потисна закрепнувањето на лондонскиот алуминиум. Девизниот курс во Шангај искачи на 8,3, а загубата на увоз надмина 1000 јуани/тон.
Ⅲ. Битка за фондови: дивергенцијата на главните сили се интензивира, ротацијата на секторите се забрзува
Битка за долги шорт договори на пазарот на фјучерси: Главните договорни поседи на „Шангај алуминиум“ се намалија за 10393 лотови дневно, долгите позиции на „Јонг'ан фјучерси“ се намалија за 12000 лотови, кратките позиции на „Гуотаи Џун'ан“ се зголемија за 1800 лотови, а чувството за одбивност кон ризик кај фондовите се загреа.
Берзата има очигледна диференцијација: секторот за концепти на алуминиум порасна за 1,05% за еден ден, но Кинеската алуминиумска индустрија падна за 0,93%, додека Наншан алуминиумска индустрија порасна за 5,76% спротивно на трендот, со средства концентрирани во алуминиум за хидроенергија и лидери во преработката од висока класа.
Ⅳ. Перспектива за иднината: Пазарот на пулсирања е во тесна рамнотежа
Краткорочно (1-2 месеци)
Силна ценовна волатилност: Поддржан од ниската побарувачка за залихи и надополнување по празниците, Шангај Алуминиум може да го тестира нивото на притисок од 20300 јуани, но треба да се биде претпазлив во однос на закрепнувањето на американскиот долар предизвикано од одложувањето на намалувањето на каматните стапки од страна на Федералните резерви.
Предупредување за ризик: Ненадејната промена во политиката за извоз на боксит во Индонезија и кризата со испорака предизвикана од санкциите на Русија против алуминиум може да предизвикаат ризик од принудно складирање.
Среднорочно до долгорочно (втора половина од 2025 година)
Нормализација на тесната рамнотежа: Глобалниот пораст на капацитетот за производство на електролитски алуминиум е помал од 1 милион тони годишно, а побарувачката за нова енергија се зголемува за 800.000 тони годишно, што го отежнува премостувањето на јазот.
Реконструкција на вредноста на индустрискиот синџир: Стапката на искористеност на рециклиран алуминиум надмина 85%, а интегрираната технологија за леење под притисок ја зголеми бруто добивката од преработката на 20%. Претпријатијата со технолошки бариери ќе го предводат следниот круг на раст.
[Податоците во статијата се земени од интернет, а прегледите се само за референца и не се користат како инвестициска основа]
Време на објавување: 06.05.2025